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大師筆記個股

奇鋐（3017）法人報告整理：AI 水冷散熱出貨與擴產預估

整理法人報告對奇鋐（3017）的營運預估，包括 AMD MI400、NVIDIA GB300／VR200 與 Google TPU 水冷板份額、1.6T 光模組水冷化及越南廠擴產計畫。

2026-09-16 01:23股溜股溜

奇鋐3017−1.0%

發文後股價明細 ↓

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大家都知道 AI 晶片很燙，但究竟「散熱」這門生意的天花板在哪裡？

最新研報針對散熱龍頭奇鋐 (3017) 維持「買進」評等，以預估 2027 年的驚人獲利表現給予 25 倍本益比，目標價直接上看 NT$4,500！

奇鋐（3017）法人報告快訊封面：目標價 NT$4,500（25x 2027E PE），MI400 貢獻增至 30-40%，2Q26 EPS 24.37 元。 — 圖 1／7奇鋐（3017）法人報告快訊封面：目標價 NT$4,500（25x 2027E PE），MI400 貢獻增至 30-40%，2Q26 EPS 24.37 元。

奇鋐為何能獲得如此高的評價？帶你快速看懂這 3 大無敵護城河：

AI 巨頭大單全拿： AMD MI400 份額大幅躍升；NVIDIA 即將全水冷的 VR200 帶來極高散熱價值；更搶下 Google TPU v8 極高技術門檻的「鍍金」水冷板大單。
光通訊水冷化： 1.6T 光模組太熱，傳統風冷已經壓不住了！奇鋐搶先佈局，預計將成為 1.6T 水冷散熱的主要供應商，單片水冷板約 20 美元，將成為 2027 年的隱藏版新動能。
越南廠暴力擴產： 總投資高達 200 億元，將水冷模組月產能擴充至 75 萬套、快接頭拉升至 180 萬顆，進一步拉開與對手的差距。

AMD MI400 份額大增：奇鋐打入 CSP 主力供應鏈，供貨份額提升至 30%-40%。 — 圖 2／7AMD MI400 份額大增：奇鋐打入 CSP 主力供應鏈，供貨份額提升至 30%-40%。

Google TPU 水冷板：TPU 出貨預估、TPU v8 水冷板份額約 40%-45%，2026 年營收貢獻約 100 億元。 — 圖 3／7Google TPU 水冷板：TPU 出貨預估、TPU v8 水冷板份額約 40%-45%，2026 年營收貢獻約 100 億元。

NVIDIA GB300 與 VR200：GB300 出貨 6.8 萬櫃、VR200 全水冷設計，散熱價值分別成長約 20% 與 30%。 — 圖 4／7NVIDIA GB300 與 VR200：GB300 出貨 6.8 萬櫃、VR200 全水冷設計，散熱價值分別成長約 20% 與 30%。

光收發模組水冷化與越南擴產：1.6T 水冷散熱、越南廠總投資 200 億元、快接頭月產能由 30 萬顆擴至 180 萬顆。 — 圖 5／7光收發模組水冷化與越南擴產：1.6T 水冷散熱、越南廠總投資 200 億元、快接頭月產能由 30 萬顆擴至 180 萬顆。

隨著散熱規格一路升級到雙面式、全水冷，奇鋐的毛利率也將在 Q4 挑戰 34.4% 的新高水準，獲利動能極度強勁。

水冷份額提升與規格升級：雙面式水冷板導入，競爭對手良率問題使奇鋐水冷板單價與份額提升。 — 圖 6／7水冷份額提升與規格升級：雙面式水冷板導入，競爭對手良率問題使奇鋐水冷板單價與份額提升。

奇鋐近季營運表現：2Q26 回顧、3Q26 營收 587 億元與 EPS 28.53 元預估、4Q26 營收 653 億元與毛利率 34.4% 展望。 — 圖 7／7奇鋐近季營運表現：2Q26 回顧、3Q26 營收 587 億元與 EPS 28.53 元預估、4Q26 營收 653 億元與毛利率 34.4% 展望。

你覺得「液冷散熱」會是未來幾年 AI 供應鏈中最具爆發力的一環嗎？

發文後股價

9/16 01:23 發文，當時最後一個收盤是 9/15，以它為基準。

個股	發文時	第 5 日	第 20 日	現價發文以來
奇鋐3017	3,1159/15	3,390+8.8%	—	3,085−1.0%

計算方式

發文時：發文當時最後一個已公布的收盤價。13:30 收盤後發文用當天收盤；盤前、盤中或休市日發文，用前一個交易日的收盤。
第 5 日、第 20 日：發文時那個收盤之後的第 5、第 20 個交易日收盤，停牌日不算；還沒到顯示「—」。
現價是最新收盤（2026-10-15），下方的百分比是發文以來的漲跌；停牌或之後沒有收盤資料的股票，用最後一個收盤並標出日期。
漲跌幅用還原股價計算（含除權息），價格是當天實際收盤。資料來自本站的行情資料，只陳述價格變化，不代表文章觀點的對錯。