緯穎（6669）EPS 上看 608 元！靠水冷與 ASIC 迎來超級成長期
整理法人報告對緯穎（6669）的重點：2Q26 財報優於預期、3Q26 展望，以及 AWS T3 水冷機櫃放量與 ASIC 新客戶帶動的 2027 年營收與獲利預估。
AI 伺服器與 ASIC 需求有多強？看看伺服器大廠緯穎 (6669) 最新釋出的財報與超級大調升就知道！法人基於強勁的展望，直接以 15 倍本益比對應 2027 年預估稀釋後 EPS (Diluted EPS) 608 元，給出高達 9,120 元的目標價！
三大必看核心亮點
雖然短線上面對通用型伺服器因記憶體短缺造成的拉貨放緩，但隨著 ASIC 專案洽談順利與 1Q27 MI400 系列機櫃的小量開出，緯穎在 AI 伺服器的地位依舊穩如泰山！
圖中文字
2Q26 財報優於預期
- 營收與獲利： 營收 2,782 億元（季增1%、年增26%），EPS 80.43 元，優於市場預期 7%。
- 毛利率逆勢改善： 毛利率 9.3%，季增1.7個百分點、年增0.7個百分點，主因部分專案改採 Consignment 模式以及 NRE 收益貢獻。
- 成長動能來源： 強勁表現主要來自通用型伺服器需求熱絡，以及 AWS T3 自6月起開始貢獻營收。
圖中文字
3Q26 營運展望
- 營收與獲利雙升： 預估 3Q26 營收 3,497 億元（季增26%），毛利率 7.8%，EPS 預估達 91.08 元（季增13%）。
- T3 出貨升溫： AWS T3 出貨量開始增溫，為下半年成長注入新動能。
- 通用伺服器動能放緩： 通用型伺服器尤其是存儲相關，受記憶體短缺影響，拉貨動能將相對放緩。
圖中文字
2027 年展望：獲利大幅上修
- 上修幅度顯著： 大幅上修 2026/2027 年獲利預估 6%/38%，反映水冷放量與 ASIC 貢獻超乎預期。
- 營收翻倍成長： 預估 2027 年營收將達 2.56 兆元，年增 99%，較2026年翻倍成長。
- EPS 飆升： 預估 2027 年 EPS 飆升至 608 元，年增 75%，推導目標價 9,120 元（15倍本益比）。
圖中文字
亮點一：AWS TRN3 水冷放量
- 水冷需求上修近1倍： AWS 近期上修2027年 T3 水冷機櫃需求約1倍，預估明年出貨櫃數將達2~2.5萬櫃，對比2026年氣冷為主、水冷僅約2,000櫃。
- 晶片量同步成長： 預期2027年總晶片量將達到340萬顆。
- 水冷單價倍增效應： 水冷機櫃單價較氣冷倍增，將對2027年營收與獲利帶來跳躍式成長。
圖中文字
亮點二：ASIC 貢獻提高與新客戶潛能
- 低稀釋擴產： 通過150億元可轉債以擴充美、墨、台產能，對股本稀釋效果較小。
- 新 ASIC 客戶洽談中： 持續洽談新ASIC客戶專案，有望成為2H27的全新營運動能。
- MI400 新機種： MI400系列機櫃預計在1Q27開始小量出貨。
資料來源：法人報告（貼文未載明券商名稱）。