川湖（2059）2Q26 法說重點
整理川湖（2059）2Q26 營收表現、下半年三大成長動能，以及 EPS 預估與目標價調升的重點。
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2Q26 營收
- 營收數據：2Q26 營收高達 NT$ 108 億（季增 99%、年增 156%），分別超越分析師與市場共識預期達 26% 與 41%。
- 單月新高：6 月單月營收創下歷史新高的 NT$ 44 億（月增 17%、年增 221%）。
- 成長動能：卓越表現主要歸功於一般伺服器與 GPU 伺服器的強勁出貨，顯示川湖在各大終端市場的需求遠超預期。
迎來成長躍升期
下半年成長動能將由以下三大引擎持續推動：
- Trainium 3 放量：供應鏈調查顯示，川湖穩居氣冷與液冷 Trainium 3 機架導軌 的獨家或主導供應商地位，隨著 ODM 出貨排程推進，3Q26 起貢獻將顯著放大。高客製化需求也將推升毛利，預估 2026/2027/2028 年的營業利益率 將分別維持在 70.8% / 71.7% / 72.0% 的超高水準。
- 多元 AI 與太空應用：SpaceX 的 GPU 訂單持續成長，憑藉其領先地位直接受惠；同時 Agentic AI 帶動一般伺服器需求熱絡。
- 新世代 CPU 平台升級：隨著 Intel Birch Stream 與 AMD Venice 等新平台普及，導軌的內容價值與利潤率將在 2H26 進一步提升。
獲利預估與目標價調升
- EPS 上修：全面將 2026–28 年的 EPS 預估調升 23%–38%。
- 目標價：由 NT$ 7,480 大幅調升至 NT$ 10,000。
- 評價基礎：維持基於 2H27–1H28 遠期本益比 30 倍 的評價不變。